OPEC会议对油价的影响大家有目共睹，无一日不制造着各种头条新闻。有人说OPEC会议最大的意外是沙特态度180度大转变。不容置疑的是，市场似乎随着OPEC的言论在齐步走，最近随着OPEC承诺全球原油过剩的改变“即将到来”，市场又一次被安抚了。近日华尔街日报援引一位消息人士的话称沙特愿意削减产量“至多”40万桶/天。我们可以假设这样的削减是基于8月或9月的纪录产量之上。“至多”削减40万桶，也就是说从零到40万桶皆有可能，所以就像OPEC一直以来的言论一样，这什么也不能说明。这不是OPEC首次用言论来左右市场，也绝不会是最后一次。就像在冻产宣布前一月的8月，基本面并不是驱动原油市场的因素，猜测才是。而没有东西比OPEC更能满足猜测者。 尽管大多数分析家指出冻产并不能改变基本面，但油价还是剧烈上涨，对冲基金增添了纪录水平的多头头寸。就像在2月份发生的一样，当多哈冻产谈判被提上议事日程，基本面并没有改变，过剩并没有缓解，但对冲基金以及对OPEC传言的猜测驱高了价格。随后当多哈谈判失败，希望很快破灭，但价格继续爬升。之后，市场又在维也纳会议上找到了新的希望。这一次，我们又更加望眼欲穿地想知道冻产是否可能达成。然而我们的希望又一次被无情打碎。但市场再一次顽强地略微走高。稍后，沙特关于OPEC成员国之间形成新合作精神的言论又一次把价格抬高。他们表示将在阿尔及利亚举行一次非正式会议。他们表示要“稳定市场”。谈判当然可以完成“稳定市场”的目标，但实现真正的减产可没这么容易。俄罗斯也介入了，在“稳定市场”与否之间来回摇摆。这一次我们更加小心翼翼地问自己：我们还敢再一次报以希望吗？大多数人认为不能了，但猜测者不顾一切，每天根据各种有关冻产的言论忽左忽右地改变着市场。然后OPEC宣布他们达成了一项协议。大地颤动了，市场再次被移动，而这一次幅度大得多，被一个更加有形的希望所支撑。同时，产业揣度着协议的意义。减产的规模能有多大？哪些成员会减产？沙特与伊朗如何克服对立，达成一致？然后是终极问题：油价能涨多高？猜测者继续不关心协议的细节，市场愉快地上涨作为回应。当24万-74万桶/天的减产幅度被宣布时，你可以体会到市场的失望。分析家想要的比这大得多。大多数OPEC成员在会议前一直致力于将产量提升至纪录高度，在这样的产量下，如此小的减产幅度显然无法缓解全球供应过剩。 之后进一步的怀疑出现了：没有一个成员国明确表示愿意减产，它们只是同意作为一个整体，“它们”将进行一些减产。而这个“它们”还不包括伊朗，尼日利亚或利比亚。 但是，就在这样的模棱两可和不可预知中，在OPEC将纪录产量削减仅仅24万桶/天的承诺仍然遥远的情况下，油价还是爬升到了50美金/桶以上。当然，也有一些很小的基本面变动出现了，例如美国原油库存连降五周，但库存数字仍然太高。OPEC实际上根本没有做任何缓解过剩的事。事实上，OPEC唯一做的事是以纪录速度开采着石油，加重着过剩，并希望猜测者舔光他们在言辞中即将吃完的菜。这就是OPEC今天在做的事。市场对这一细微的虚无性是如此高兴，他们称石油市场将迎来大涨，投机者买下了相当于美国一年消费量的合约。客观地看待，有4亿8000万桶原油被预订在11月运往俄克拉荷马州的Cushing， 而此地只有一个月处理5000万桶的能力。市场忽略的还有其它一些冷酷的事实。例如利比亚或伊拉克或伊朗的产量增长，这意味着其它OPEC成员必须作出更多削减以抵消这些增长，这样才能完成OPEC承诺的减产目标。但是为了让市场聚焦于OPEC会谈本身，忽略市场饱和，阿尔及利亚能源部长又代表OPEC又做出了“假如需要可以再削减1%产量”的宣言，并表示未来还有更多谈判，其中首个是10月9-13日在伊斯坦布尔举行的世界能源大会(World Energy Congress).路透社称该会议显示OPEC“对于处理全球供应过剩更加认真”。然而俄罗斯显然没有分享这一认真的态度。俄罗斯能源部长Alexander Novak表示不预期能与OPEC在这次会议上签订协议。而在10月28-29日还将在维也纳举行一次会议，之后在11月1-4日将举行一次“长期策略”会议，再之后在11月23-24日于维也纳还将有一次技术会议，然后在11月25日可能还有一次高级委员会会议。最终，之前广受预期的11月30日的会议上将对产生的推荐建议进行处理。这些间隔时间匀称的会议将保持OPEC出现在媒体头条，并在那一时间之前让原油投机者有一些东西去把玩。之后，价格维持多久就只能靠猜了，但很可能的是不管11月30日的推荐会议结果如何，OPEC都将继续以言论饲养市场，而市场将准备好接收OPEC的演讲传单，即使它代替基本面。更多实时资讯敬请关注：汇智金融研究所